币圈子(120BTC.COm)讯：据《The Block》7月23日报导，过去一周，以太坊的验证者退出队列人满为患，约有521,000枚ETH(约19亿美元)正排队等待解除质押，想退出以太坊网络，得耐心等上八到九天时间，为2024年初至今以来最长的等待时间。

与此同时，另一边的进入队列却也不甘示弱，超过359,500枚ETH(约13亿美元)正排队等待加入质押，等待时间长达六天。

这波进出热潮透露了什么讯息？

报导指出，这场进出两头烧的现象反映了以太坊市场的两极化动态。一方面，部分质押者可能因为以太币价格自4月低点大涨超过2倍，急于兑现利润，导致退出队列大塞车。另一方面，受惠于美国证券交易委员会(SEC)明确表示以太坊以及以太坊的质押均不属于证券发行，让机构投资者与新资金蜂拥而入，推高了进入质押队列的热度。

值得一提的是，截至7月22日，约29.4%的以太币供应量(即3,639万枚)已被质押，创下历史新高，超越6月17日的3,500万枚峰值。分析指出，这显示投资人对参与以太坊网络安全、赚取被动收入的热情有增无减。

stETH价格有脱锚风险

另外，对于这一现象，加密KO Ldarkpools7月23日也在社交平台X上发文，补充指出大量验证者排队等待解质押的另一原因，或许与波场创办人孙宇晨有关：

“孙宇晨从DeFi平台Aave大量提取ETH，导致ETH供应短缺。

Aave上的ETH借贷利率因使用率激增而飙升。

原本靠stETH(Lido质押代币)进行高杠杆循环策略的投资者发现无利可图，开始去杠杆。

大量去杠杆的stETH涌入质押退出队列，造成拥堵。

部分投资者为避免长时间排队，选择直接卖出stETH，导致stETH价格与ETH脱钩30个基点(即0.3%)。

循环策略者面临两难：要么接受这0.3%的损失(10倍杠杆下等于3%亏损)，要么持仓等待价格回归，但可能持续亏损。

由于stETH的价格预言机使用赎回率而非市场利率，贷款方可能得被困在持仓长达18天，这正是当前以太坊解除质押的队列时间。更糟的是，若利息持续累积，可能引发stETH清算，进一步加剧stETH脱钩的问题，市场动荡恐难避免。”